CTCP Cà phê Phước An (mã CPA, sàn UpCOM) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2025, cho thấy doanh nghiệp vẫn chưa thoát khỏi chuỗi thua lỗ kéo dài, dù kết quả kinh doanh có phần khả quan hơn so với cùng kỳ năm trước.
Lỗ gần 200 tỷ đồng sau nhiều năm kinh doanh sa sút
Theo báo cáo, doanh thu thuần quý III/2025 của Cà phê Phước An đạt hơn 11,4 tỷ đồng, gần như không tăng so với cùng kỳ năm 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp chỉ còn 812 triệu đồng, giảm tới 75%, do chi phí đầu vào tăng cao.
Kết quả, công ty lỗ sau thuế 361 triệu đồng, tuy vẫn là con số âm nhưng đã cải thiện so với khoản lỗ hơn 1,3 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Nguyên nhân chính giúp công ty giảm lỗ là do chi phí lãi vay và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm mạnh. Trong đó:
Chi phí tài chính giảm 18% nhờ công ty đã thanh toán bớt nợ vay.
Chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 88% do không còn trích lập dự phòng nợ xấu như năm 2024.
Tuy nhiên, tổng doanh thu 9 tháng đầu năm 2025 chỉ đạt 17,9 tỷ đồng, giảm 26% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế vẫn âm gần 2,7 tỷ đồng. Tính đến 30/9/2025, lỗ lũy kế của doanh nghiệp đã lên tới 198 tỷ đồng.
Tài sản cũ kỹ, nợ phải trả chiếm hơn 60% tổng vốn
Tổng tài sản của Phước An hiện đạt 102,7 tỷ đồng, trong đó phần lớn là tài sản dài hạn (chiếm gần 70%). Giá trị tài sản cố định đạt khoảng 60,8 tỷ đồng, chủ yếu là vườn cây lâu năm, nhà xưởng, cơ sở vật chất.
Điều đáng lo ngại là tỷ lệ khấu hao tài sản cố định lên tới 80%, cho thấy hầu hết tài sản đã xuống cấp, cần đầu tư mới nếu muốn duy trì sản xuất.
Ngoài ra, công ty đang phải đối mặt với rủi ro thu hồi công nợ cao: khoản phải thu khác là 48,7 tỷ đồng, nhưng đã trích lập dự phòng tới 46,6 tỷ đồng, chủ yếu từ các khoản thu hộ dân liên quan đến sản phẩm cà phê và cây bơ.
Về nguồn vốn, nợ phải trả chiếm 62,8% tổng vốn, tương đương 64 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Một số khoản đáng chú ý gồm:
6,7 tỷ đồng nợ Trung tâm Phát triển Quỹ đất huyện Krông Buk,
3 tỷ đồng nợ CTCP Thực phẩm Dinh dưỡng Nutifood Bình Dương,
2,6 tỷ đồng nợ cổ phần hóa phải trả hộ dân.
Từ biểu tượng của CADA đến chuỗi năm thua lỗ sau cổ phần hóa
Cà phê Phước An từng là một trong những nông trường cà phê lâu đời nhất Tây Nguyên, có lịch sử từ thời Pháp tại vùng đất CADA – “cái nôi của cà phê Việt Nam”.
Sau 1975, doanh nghiệp được Nhà nước tiếp quản và từng có thời kỳ vàng son. Giai đoạn 2014–2017, Phước An vẫn làm ăn có lãi, với doanh thu hàng trăm tỷ đồng mỗi năm, lợi nhuận sau thuế từ 3 – 5 tỷ đồng.
Tuy nhiên, sau khi cổ phần hóa năm 2017, khi Nutifood trở thành cổ đông chi phối (sở hữu trên 60%), tình hình kinh doanh bắt đầu đi xuống.
Các con số thua lỗ liên tục xuất hiện:
2017: lỗ 18 tỷ đồng
2018: lỗ 34 tỷ đồng
2019: lỗ 51 tỷ đồng
Năm 2020, công ty phát hành thêm 10 triệu cổ phiếu, thu 100 tỷ đồng từ Nutifood, nhưng phần lớn lại dùng để trả nợ chính Nutifood. Dù được bơm vốn, tình hình vẫn không cải thiện: công ty tiếp tục lỗ 27 tỷ năm 2020 và 15 tỷ năm 2021.
Sau đó, Nutifood thoái toàn bộ vốn, và ông Lê Nguyên Hòa, nguyên lãnh đạo Nutifood, đảm nhiệm chức Chủ tịch HĐQT. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh vẫn chưa khởi sắc, mỗi năm lỗ 16–17 tỷ đồng giai đoạn 2022–2024.
Tranh chấp đất đai kéo dài – “nút thắt” chưa gỡ
Không chỉ khó khăn về tài chính, Phước An còn vướng vào nhiều tranh chấp đất đai phức tạp.
Theo kết luận của Thanh tra tỉnh Đắk Lắk (2025), hơn 318 ha đất được cho phép thanh lý từ 2009 đến 2014 chưa thực hiện đúng quy trình, và toàn bộ vốn đầu tư do người dân bỏ ra, nhưng công ty vẫn thu sản lượng hơn 5.500 tấn cà phê đến năm 2017.
Tỉnh kiến nghị thu hồi diện tích đất chưa thanh lý, đồng thời yêu cầu doanh nghiệp lập lại phương án giao khoán mới để đảm bảo quyền lợi người dân.
Phước An cho rằng kết luận trên chưa phản ánh đầy đủ thực tế, bởi phần lớn diện tích đang bị người dân chiếm giữ, gây khó khăn cho công tác quản lý và tái canh. Hiện công ty đang khởi kiện 9 vụ việc liên quan đến diện tích đất bị chiếm giữ.
Báo cáo tài chính bán niên 2025 do Ernst & Young Việt Nam kiểm toán cũng đã đưa ý kiến ngoại trừ, lưu ý về 318 ha đất đang tranh chấp – điều này cho thấy rủi ro pháp lý vẫn chưa được giải quyết.
Con đường phục hồi đầy thử thách
Trong khi ngành cà phê Việt Nam đang dịch chuyển mạnh sang chế biến sâu và xuất khẩu sản phẩm giá trị cao, Cà phê Phước An lại đang “tụt lại phía sau” vì nợ nần, tài sản cũ kỹ và tranh chấp pháp lý kéo dài.
Muốn trở lại đường đua, doanh nghiệp cần giải quyết dứt điểm vấn đề đất đai, tái cơ cấu tài chính, và đầu tư mới cho vùng nguyên liệu – nếu không, cái tên từng gắn liền với “thủ phủ cà phê CADA” có thể mãi nằm trong vòng xoáy thua lỗ.
